The sustainability of the trade deficit. In:US Trade Strategy: Free versus Fair
(Daniel W. Drezner)
O autor nos informa que o atual deficit Americano é o maior da história, tanto em números absolutos quanto em proporções do PIB. Isto aconteceu em decorrência de vários fatores que remontam aos anos 90: os juros dos EUA eram baixos, a crise asiática e a alta do petróleo. Como os juros dos EUA eram baixos, as maiores economias do Extremo Oriente, em especial, China e Japão, criaram enormes reservas cambiais em moeda forte (no caso, o dólar), após a crise de fugas de capitais voláteis. Além disso, com a alta do petróleo, os membros da OPEP tinham uma enorme quantidade de petrodólares, o que os levou a investir maciçamente nos EUA. Assim, se criou um cenário de altos níveis de importação e uma torrente de capital estrangeiro. A entrada massiva de investimentos de fora, notadamente em bolsas e imóveis, induziu a um frenesi de consumo, que favoreceu as políticas exportadoras de outros países, que mantinham preços competitivos desvalorizando suas próprias moedas em relação ao dólar. O principal problema apontado pelo autor é o intervencionismo oficial: os bancos centrais do mundo estavam se abarrotando de dólares. Para remediar a situação, o autor propõe que o Governo americano estimule seus parceiros a crescerem pelo consumismo interno, para poderem ceder e valorizarem suas próprias moedas, tornado seus produtos de exportações menos competitivos. Também, recomenda que o Governo americano denuncie os casos de dumping e negue o status de economia de mercado aos países que não se enquadrem nas regras do GATT e da OMC – assim, pode criar políticas diferenciadas para estes casos. Drezner chama a atenção para as diferenças de crescimento de consumo dentro dos EUA e o resto do mundo. Recomenda que se incentive o resto do mundo a consumir mais, para assim, criar mais mercado externo para os EUA.
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